在過去一年多來的震蕩上行行情中，不少迷你基金產品卡位賽道，規模實現了逆襲。曾經規模不足千萬元的迷你基金，憑借精準的賽道布局，批量成長為百億級基金。
這些迷你基金是如何逆襲的？這種規模“膨脹術”能否復制？后來者該如何推陳出新？在業內人士看來，爆款基金持倉相對集中，凈值波動較為劇烈，如何在規模增長與風險控制之間找到平衡，如何讓“利益共享，風險共擔”的機制真正落地，將是接下來業內長期探索的課題。
逆襲頻現：從“迷你基”到“巨無霸”
(資料圖片僅供參考)
在低點精準布局，于風口順勢擴容，讓越來越多的迷你基金成長為“大塊頭”。
據公募基金定期報告，截至今年三季度末，永贏科技智選混合發起式基金規模達到115.21億元。這只成立于2024年10月的基金，當初發行時間僅有一天，募集規模只有1032萬元。但在成立之后，規模持續快速增長，今年二季度末，規模增至11.66億元，三季度末一舉躍過百億元。
永贏先進制造智選混合發起式基金的成長路徑與永贏科技智選混合發起式基金與十分相似。永贏先進制造智選混合發起式基金成立于2023年5月，成立之初規模同樣較小，但是截至今年三季度末，該基金規模已超過200億元。從投向看，該基金持倉主要聚焦機器人板塊。
類似的逆襲劇情頻頻上演。中航機遇領航混合發起式基金成立于2023年8月，成立之初規模只有2000萬元左右。截至今年三季度末，規模已增至132.31億元。此外，中歐數字經濟混合發起式基金成立于2023年9月，成立之初規模僅有1400多萬元，今年三季度規模同樣暴增100多億元，季度末達到130.21億元。
逆襲的推手都是相似的。上述基金均采取較為集中的“押注”打法，抓住了賽道行情，使得基金短期業績十分亮眼，吸引大量資金涌入。以永贏科技智選混合發起式基金為例，其重倉云計算板塊，并且持倉相對集中。成立僅1年左右，截至11月7日，該基金成立以來凈值增幅已超240%。
不過，該基金基金經理任桀提醒，永贏智選系列作為工具型產品系列，所布局的行業具備高成長性。相信云計算行業長期具備較大的成長空間，近幾個季度也已有不錯的表現，但不要用過去的業績去預測未來，任何風險資產都不是只漲不跌的，要當心資產估值擴張后的均值回歸。
逆襲推手：卡位賽道支持新人
以發起式基金形式先成立搶抓風口，再做大規模，正成為越來越多基金管理人的打法。
截至11月9日，三季度以來共有474只權益類基金成立，其中148只采取發起式形式成立。從募集期看，這些權益類發起式基金的募集期較為短暫，多只基金募集期只有一天時間。
采取發起式形式設立的主動權益類基金主要分為兩類：一是多數基金名稱中含有鮮明的主題，能夠直接看出基金投向，往往契合時下投資熱點；二是多家基金公司為了支持旗下新銳基金經理，通過發起式基金降低新品發行門檻，為年輕基金經理提供獨立管理產品的機會。
比如，西部利得資源鑫選混合發起式基金今年8月4日成立，這是基金經理管浩陽管理的第一只公募基金產品。中歐化工產業混合發起式基金8月13日成立，基金經理王習歷任中歐基金研究助理、研究員，該產品同樣是他管理的首只公募基金。
從業績表現看，今年以來多位新銳基金經理表現出彩，所管理的發起式基金形成了規模與業績的良性循環，在業內人士看來，這為基金公司進一步支持新銳基金經理提供了信心與底氣。
此外，權益類指數發起式基金數量也明顯增多。從投資方向看，這些基金同樣大多聚焦某個熱點賽道，包括國證通用航空產業、創業板新能源、港股通科技等方向。值得注意的是，部分場外指數發起式基金在成立后不久，即快速轉型為ETF聯接基金，形成場內與場外的聯動，在完善產品布局的同時，進一步壯大場內ETF規模。
機遇與挑戰：量增更需志遠
從當前正在發行或即將發行的新基金來看，仍有多只發起式基金。發起式基金具有“寬進嚴出”的特點，成立門檻相對較低。根據相關規定，發起式基金是由基金管理人股東資金、基金管理人固有資金、基金管理人高級管理人員或基金經理等人員承諾認購一定金額并持有一定期限的基金。發起資金認購基金的金額不低于1000萬元，持有期限自基金合同生效之日起不低于3年。
“發起式基金為基金公司搶占賽道縮短了時間，也為基金公司支持新銳基金經理提供了渠道。不過，需要注意的是，發起式基金成立門檻雖然較低，但是對基金后續管理提出較高要求。今年以來，也有不少發起式基金清盤，對于基金公司而言，在布局發起式基金的時候要更注重產品的生命力。”滬上某基金公司高管在接受上海證券報記者采訪時表示。
另外，業內人士提醒，基金公司在借助發起式基金布局高銳度賽道型產品的時候要格外謹慎，不能僅從自身規模訴求出發，而應以投資者利益為起點，以讓投資者長期獲益為目的，進行前瞻性布局。同時，賽道型產品凈值波動往往較為劇烈，需要充分溝通，讓投資者認知到產品的風險收益特征。
事實上，今年5月中國證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》已對此進行了約束。其中強調，建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。基金投資收益指標應當涵蓋基金產品業績和投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業績比較基準對比等指標，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標。
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